股票分析與評價 (二)
作者:洪健凱圖片來源暫無說明
股票分析與評價 (二)
五、市價營收比推算
營收為營業收入的簡稱。在評斷公司的營收高低時,都會以銷貨淨額為評斷標準。
每股市價
市價營收比=──────────
每股銷貨淨額
六、股利成長模型與本益比的運用
每股市價
本益比=───────
每股盈餘
D dxE
── ──
P K-g K-g
= ── = ─── = ───
E E E
d
= ───
K-g
七、成長型與價值型股票
成長型 |
未來成長空間或發展潛力頗高的類股,該公司之盈餘,主要用來進行成長性的投資,導 1.受市場預期的影響大,使股價波動幅度高,投資風險提高。 2.股價偏高,本益比及市價淨值比亦高。 3.現金股利發放少,故保留盈餘率高,盈餘成長率亦高。 |
價值型 |
發展規模及成長空間,已趨於成熟且固定的類股,成長潛力較為有限,市場上對其股價 1.股價波動幅度小,投資風險較低,適合保守穩健的投資人。 2.股價平穩,使本益比低,市價相當於淨值。 |
所以,當景氣佳,股市呈多頭走勢,可偏重在成長型股票;反之,當景氣由盛轉衰時,應投資價值型
股票。
存託憑證
存託憑證的原名為 Depositary Receipts,簡稱為 DR,即外國公司依規定不得在本國上市或於集中市
場交易,因此由本國存託機構(通常為銀行)為受託人,將欲交易的股份,轉交予受託人,由受託人進行信
託保管,同時由受託人發行「存託憑證」,在本國集中市場交易存託憑證。該存託憑證的收益,即為該公
司的獲利。
依發行區域分 | |
海外存託憑證 | 依據發行所在地區的不同,又可區分為美國存託憑證ADR、全球存託憑證 GDR,以及歐洲存託憑 證 EDR 等。 |
台灣存託憑證 | 指外國公司委託本國之存託機構,發行表彰股票的有價證券憑證,其證交稅率為「千分之一」。 |
依發行方式 | |
公司參與型 | 發行公司與存託機構共同簽訂存託契約發行。 |
非公司參與型 | 公司並不參與憑證的發行,而是僅由存託機構負責發行。 |
TDR 交易制度
● 上市規定 TDR 於台灣證券集中交易市場上市,應符合下列條件,且經台灣證券交易所核准: |
1.上市單位數:2,000 萬個單位以上或發行總市值不低於「三億元」以上。 2.外國發行人依據所屬國法律發行之記名股票,或表彰其股票之有價證券,已於金管會核定之證券交 3.轉讓之限制:只要是受到轉讓限制之股票,其 TDR 不得在證交所上市。 4.最近年度截止日之股東權益折合新台幣「十億元」以上。 5.該 TDR 預計於上市時,其持有人不得少於「一千人」,其中持有一千個單位至五萬個單位之 TDR 6.發行公司最近二個年度稅前純益均為正數,且均無累積虧損,並具備以下之獲利標準: (1) 年度稅前盈餘佔股東權益比率,於最近一年度達百分之六以上,或於最近二年度均達百分之三以 (2) 最近二年度的稅前純益均達新台幣「四億元」以上。 |
● 買賣規定 |
1.存託憑證每單位面額十元,以「一千單位」為一交易單位,不足一單位者適用證交所零股交易作業 2.買賣申報價格,係以一存託憑證單位為準,其買賣價格之升降單位,準用上市股票升降單位有關規 3.初次上市之存託憑證以其公開承銷價格為升降幅度之參考依據,若另有規定者,則另依規定。 4.存託憑證於上市後,其每交易日之價格升降幅度,準用上市股票之相關規定。 5.證券交易稅以「千分之一」計算。 6.存託憑證之買賣,採電腦自動撮合交易,買賣申報僅限當日有效。 |
杜邦方程式(DuPont Equation)
定義 | 以純益率、總資產週轉率,以及資產為股東權益倍數等面向,分析股東最重視的指標—股東報酬率。 |
實質意義 |
同時以獲利能力、資產使用效率,以及財務槓桿的因素,了解其對股東報酬率的影響程 稅後純益 資產總額 |
延伸杜邦方程式(Extended DuPont Equation)
定義 | 若連同負債之資金成本一併考慮,則透過舉債進行投資,所賺得的ROA,須先扣減負債利率 Rd後,才 可回饋給股東。 D ROE=ROA+(ROA-Rd)× ── E |
實質意義 |
D 為負債總額,E 為股東權益總額。 1.當 ROA>Rd 時,有利於公司舉債投資 ➜ 財務槓桿有利,舉債創造的 ROE,會大於 2.當 ROA<Rd 時,不利於公司舉債投資 ➜ 財務槓桿不利,舉債創造的 ROE,會小於 |
金融銀行考試資訊》
優惠資訊》
加入FB粉絲團》金融銀行專業教室
暫無討論 |
百科問與答