投資組合績效評估指標

壹、夏普（Sharpe）指數

一、定義

每一單位的總風險，可獲得多少單位的風險溢酬，又叫「報酬變異比率」。
S_p＝(E(R_p )投資組合平均報酬率-R_f 無風險利率)/(σ_P 投資組合報酬率標準差)
分子亦稱為「風險溢酬」

二、考慮所有風險系統風險＋非系統風險
三、意義

夏普值越大，代表每一單位總風險所獲得之風險溢酬越高，投資組合績效越佳。夏普值亦為投資組合線的斜率，斜率越大，夏普值越高，績效就越好。

貳、崔那（Treynor）指數

一、定義

每一單位的系統風險，可獲得多少單位的風險溢酬，又叫「報酬變異比率」。
T_p＝(E(R_p )投資組合平均報酬率-R_f 無風險利率)/(β_P 投資組合報酬率標準差)

二、僅考慮「系統風險」溢酬
三、意義

崔那值越大，代表每承擔一單位的系統風險所獲得的風險溢酬越高，即投資績效越佳。崔那指數係假設非系統風險可以完全分散，因此僅考慮系統風險夏普指數的風險衡量，同時包含非系統風險與系統風險，而崔那指數的風險衡量，為非系統風險分散後，剩下的系統風險。
所以，若非系統風險，可完全分散掉總風險＝系統風險，則夏普指數＝崔那指數。

參、詹森(Jensen)指數

一、定義

將投資組合之平均報酬率，減去CAPM之合理報酬率後，即為詹森指數，或稱α值。
E(RP)＝Rf＋βP×[E(Rm)－Rf]
JP＝RP－E(RP)
＝RP－{Rf ＋ βP × [E(Rm)－Rf]}＝α

二、衡量投資之實際績效，與合理之預期報酬率差距

三、意義

(一)若α＞0投資組合實際報酬率大於預期報酬率，該投資組合之績效較佳。
(二)若α＜0投資組合實際報酬率低於預期報酬率，該投資組合之績效較差。
(三)若α＝0投資組合之實際報酬率符合預期報酬率。