總體經濟學-貨幣供給(四)

貨幣供給

一、狹義的貨幣供給
M1A＝通貨淨額＋支票存款＋活期存款
通貨淨額(net currency)    ＝中央銀行所發行且正在流通的貨幣
＝通貨－銀行庫存現金(cash in vault)
＝紙幣＋鑄幣(金屬品製造的輔幣)
存款貨幣(deposit money)＝支票存款＋活期存款＋活期儲蓄存款 
M1B＝M1A＋活期儲蓄存款
二、廣義的貨幣供給
M2＝M1B＋準貨幣
準貨幣(quasi money)＝    定期存款＋定期儲蓄存款＋外幣存款＋
郵政儲金轉存款＋附買回交易證券＋
外國人新台幣存款
(一)準貨幣：
流動性較低於M1，不過由容易轉換成狹義貨幣的金融資產所組成，是一種貨幣的替代品，其提供存款人交易媒介功能較弱，但具有較強之儲藏價值功能。
(二)流動性(Liquidity)：
資產能夠以一個合理的價格順利變現的能力。
(三)爛頭寸：
正式的名稱叫「超額準備」，即商業銀行想要貸放卻貸放不出去的庫存現金。
(四)信用卡與簽帳卡不是貨幣：
貨幣除了交易媒介的功能以外，還有價值儲藏與延期支付的功能，故信用卡、簽帳卡短期間內可以替代現金，但是最終在帳單來時，仍需以貨幣支付，因此信用卡、簽帳卡僅發揮了延期支付的功能。
(五)依上述貨幣供給額的組成內容及特質，可以歸納出幾點結論：
1.就資產流動性高低而言：M1A＞M1B＞M2。
2.就資產收益性大小而言：M2＞M1B＞M1A。
3.就資產項目多寡而言：M2＞M1B＞M1A。
4.就資產具備的貨幣功能而言：
(1)交易媒介：M1A＞M1B＞M2。
(2)價值儲藏：M2＞M1B＞M1A。
三、貨幣供給的增減
(一)M1年增率↑
顯示民眾較願意持有活期性存款，可能反映股市交易熱絡，投資報酬率高於銀行存款，民眾因而將定存轉為活存。其中M1B可視為股市資金榮枯指標，與股市指數具有正相關，又叫做股市動能。
(二)M2年增率↑，M1年增率↓
即民眾將活期性存款轉為定期性存款，可視為民眾對投資股市缺乏信心，稱為貨幣供給之死亡交叉。
(三)M1年增率↑，M2年增率↓
即民眾將定期性存款轉為活期性存款，可視為民眾對投資股市具備信心，稱為貨幣供給之黃金交叉。