金融體系

金融市場之區分

由於在金融市場中交易的商品，其特質各有不同，為了便於區分不同的金融商品交易環境，根據不同的條件，又可將金融市場予以分門別類：

一、以期限長短區分

(一)貨幣市場
金融商品在市場上流通的期限為「一年以下」者，稱之為貨幣市場工具，以此種商品為主軸的交易場所，就是「貨幣市場」。如可轉讓定期存單、銀行承兌匯票、國庫券，以及知名企業發行的商業本票等。
(二)資本市場
金融商品在市場上流通的期限為「一年以上」者，便稱之為資本市場工具，以此種商品為主軸的交易場所，就是「資本市場」。如股票、債券、共同基金，以及台灣存託憑證TDR (外國企業於台灣發行的股票憑證，依據我國相關法令的規定，須透過「存託機構」發行)等，期限都是在一年以上，或無特定期間。

二、以商品性質區分

(一)權益市場
包含股票、TDR等權益證券之交易市場。
(二)債務市場
包含公司債、政府公債、國庫券，以及商業本票等債務工具。

三、以流通順序區分

(一)初級市場(Primary Market)
又名發行市場，上市上櫃公司的有價證券，首次透過證券或票券承銷商代為發行的市場，一般以「證券公司」為承銷機構，但若為商業本票等貨幣市場工具，則承銷機構為「票券金融公司」。
(二)次級市場(Secondary Market)
已透過承銷商發行的證券，又再繼續流通買賣的市場，又名流通市場，與二手市場或中古市場的原理十分雷同！資本市場工具如上市股票等商品，是以「集中市場」為次級市場，貨幣市場工具以及上櫃股票，是以「店頭市場OTC Market」為次級市場。

四、以交易場所區分—集中市場與店頭市場

(一)集中市場(Centralized Market)
集中在某特定交易所內進行交易，以公開競價決定價格。
(二)店頭市場(Over-The-Counter Market，OTC)
無特定交易場所，以電話、網路等方式，於櫃檯進行報價、詢價、議價等。

金融市場成員

一、金融機構(Financial Institution)

(一)範圍
如銀行、證券公司、保險公司等。
(二)特性
風險分散與資產配置能力較佳，於金融市場扮演資金樞紐的角色。
(三)直接金融與間接金融
1.直接金融：
資金需求者直接在金融市場上，透過有價證券的發行，募集資金。
2.間接金融：
資金需求者透過資金供給者(如銀行)，向大眾取得資金，如公司企業向銀行貸款一般。銀行貸放給企業的資金來源，即為大眾之存款。
(四)銀行
依銀行法定義
1.商業銀行：
收受各類存款，並提供短中期信用放款。
2.專業銀行：
經中央銀行許可後，所設立之專業銀行，主要針對不同產業，提供專業信用融通。
3.信託銀行(信託投資公司)：
依據信託契約，以受託人身份，收受管理並運用信託資產，或以中間人的身份，進行與資本市場有關特定目的投資之機構，主要業務有
(1)收受經理及運用各種信託資金。
(2)募集共同信託基金。
(3)投資上市股票、公司債券、短期票券、公債。
(4)承銷、自營，或代客買賣有價證券。
(5)承辦中長期放款。
(6)發行公司債券之保證。
(7)國內外保證業務。
(8)擔任債券發行之受託人，及股票發行之簽證人。
(9)受託管理各種資產。
(10)受託管理遺產或執行遺囑。
(11)代理證券發行、登記、過戶、及股息紅利之發放事項。
(12)擔任公司重整監督人。
(13)其他經中央主管機關核准之業務。

二、證券商(Financial Institution)

既是金融機構的一員，同時為證券市場的要角。
(一)證券承銷商(Underwriter)
1.代銷或包銷發行人之有價證券之券商。
2.與國外投資銀行極為相近，主要業務為有價證券之承銷、公司企業重整，以及創業投資。
(二)證券經紀商(Broker)
1.從事有價證券買賣之行紀、居間、代理及相關業務。
2.受託執行買賣雙方間之有價證券交易，屬行紀業務。
(三)證券自營商(Dealer)
1.從事有價證券之自行買賣及其他相關業務。
2.不得接受他人之委託買賣有價證券。

三、投資銀行(Investment Bank)

業務涵蓋所有資本市場的相關運作，如證券承銷、企業併購、投資顧問，以及創業投資等，目前台灣較接近投資銀行的機構，屬綜合券商，也就是同時包辦承銷、經紀，以及自營業務之證券公司。單以承銷論之，投資銀行具備以下三種角色：
(一)承銷商：銷售上市上櫃證券。
(二)通路商：提供市場投資人買賣證券之管道。
(三)財務顧問：協助證券發行公司設計證券，並負責上市上櫃集資的規劃。

權益市場

一、普通股

股東出錢，購入公司所有權的書面證明，持有股票的股東，即公司的所有權人，可享以下權利：
(一)公司之經營權
於股東會上，普通股股東可行使表決權，參與公司決策的制定，並推選或被選為董事及監察人。若股東欲委由他人參與股東大會投票，可透過委託書(Proxy)委請代理人出席股東大會，並行使委託書上的授權事項。由於市場派與公司派人士都希望取得對公司之控制權，因此雙方會積極地徵求委託書，形成委託書爭奪戰(Proxy Battle)。
(二)優先認股的權利(Preemptive Right)
公司若有資金需求，須對外發行新股時，則普通股股東可優先依持股比重，認購新股。由於認股的數量，完全以原持股比例決定，因此對股東的盈餘及資產分配權，或是表決權大小，均無任何影響。
(三)經營績效的承擔
1.財產分配權：
當公司面臨清算時，財產之求償順位為債權人、特別別股東，最後為普通股股東。因此，公司財產須先償還給債權人以及特別股股東後，剩餘的部分再依據持股比例，分配給普通股股東。若公司財產無法完全支付給債權人及特別股股東時，則普通股股東將無法分得任何財產。
2.盈餘分配權：
公司年度盈餘，扣除稅賦以及提撥公積後，未經由股東大會決議保留的剩餘盈餘，應以股利形式分配給股東。惟須注意---
(1)未發放之股利，不屬於公司負債：
除非是特別股，否則公司對一般普通股，並不負發放股利之義務，所以公司不會因未發放之股利而破產。
(2)股利不得抵稅：
公司發放出去之股利，屬盈餘分配，非財務費用，因此盈餘之發放，係以稅後淨利發放股利。
(3)股東可扣抵所得稅：
我國實施兩稅合一，股東收到股利，得以公司已繳之營利事業所得稅進行扣抵。

二、特別股

公司對外籌資，必先仔細評估，到底是舉債，還是發行股票比較可行。若要舉債，無論到時公司賺了多少盈餘，都只須付固定利息給債權人，剩下的盈餘，就全為公司所有。然而，過度舉債，會使財務風險提高債台高築絕非好事一件。若發行股票，雖財務風險較低，沒有還債壓力，但公司賺得的盈餘，必須從中提撥部分比例，分配給股東，且發行新股造成流通在外股數增加，恐導致每股盈餘減少，使市場人士對公司績效表現，產生負面解讀，造成股價下跌，這不是公司經營者及股東所樂見。因此，公司便發行一種介於公司債與普通股之間的權益證券，就是特別股。特別股具備以下特色
(一)非參加與參加特別股
除領取約定股利外，無權再參加其他盈餘的分配，此為非參加特別股；反之，除約定股利外，尚可參與普通股之盈餘分配者，則為參加特別股。
(二)非累積與累積特別股
若公司盈餘不足以發放特別股股利，則特別股股東便不得要求未來補發積欠的股利，此為非累積特別股；反之，若特別股股東與公司約定在未來特定年度內，即使盈餘不足以支付特別股股利，公司也會在未來盈餘改善後，將積欠的股利，發放給特別股股東，此為累積特別股。
(三)無表決權與有表決權
在股東會針對特定議題進行表決時，特別股股東均無任何主張的權利，此為無表決權特別股。若能與普通股股東一起進行表決者，則為有表決權特別股。
(四)不可贖回與可贖回特別股
在發行特別股時，公司不可能讓特別股的股東佔盡所有便宜，因此發行了可贖回特別股，意即特別股在發行數年後，公司能隨時依據先前約定的價格，從股東的手上，買回特別股。相對的，對於不可贖回特別股的股東，公司就不能執行這樣的權利！