共同基金

 

共同基金概論

一、共同基金之運作方式

     1. 不論是以基金發行公司股份的「公司制」或者是發行受益憑證的「契約制」，基金的資產都是透過保管機構以基金專戶的名義儲存或投資，以確保投資人之權益。

     2. 基金經理公司負責管理與操作基金，因此基金資產即不屬於基金經理公司，也不屬於保管機構，所以基金的資產充份具有「獨立性」，因此投資人放在基金的資產不需承受基金經理公司或保管機構倒閉的風險。

二、投資共同基金的優點

     1. 專業投資機構的管理和運用。

     2. 有效分散投資風險。

     3. 投資容易且變現性佳。

     4. 具節稅功能。

三、國內共同基金屬證交法規定之有價證券

     證券投資信託事業為募集證券投資信託基金所發之受益憑證，為證券交易法所稱之有價證券（財政部民國 77 年 9 月 20 日 ( 七七 ) 台財證 ( 三 ) 字第 09030 號）。

 

共同基金的型態

一、共同基金的分類

     1. 以發行方式區分

開放式基金	封閉式基金
基金規模 規模不固定 申購或贖回對象 隨時向基金經理公司贖回 買賣價格 基金的淨資產價值 其他 為應付贖回需維持流動性需－部份投資變現性高工具	基金規模 規模固定 申購或贖回對象 向證券經紀商下單買賣 買賣價格 市場供需成交價決定 其他 近年來大多處於折價狀態

     2. 以主要投資標的區分

        (1) 股票型基金：主要以投資股票為投資標的。

        (2) 債券型基金：主要投資債券市場以賺取利息收入。

        (3) 貨幣型基金：主要投資於短期票券，是屬於低風險低報酬之基金。

     3. 以發行地區區分

種類	全球型基金	區域型基金	單一國家基金
投資地區	遍及全球，以歐美為主新興市場為輔。	投資特定區域如亞洲、東南亞等。	投資特定單一國家如日本、美國等。
風險	最具分散風險，故風險較小。	風險較全球型高，較單一國家型低。	風險相對較高，惟仍低於單一股票。
預期報酬	預期報酬較小。	預期報酬較全球型高較單一國家型低。	預期報酬相對較高。

     4. 以投資目的區分

基金種類	投資目的	投資標的	投資特性	其他
積極成長型 基金	追求極大化之資本利得	風險較高投資工具如投機股	追求高報酬伴隨高風險	多空頭表現差異性極大
成長型基金 ＊國內股票型基金多為此類	追求長期的資本增值利益	經營績效好長期穩定成長的績優股為主	風險較積極成長型低	利潤以資本利得主要股利收入為輔
成長加收益 型基金	追求長期資本增值利益並重視固定收益	前景看好且股利政策穩定的股票如成熟產業	報酬與風險較前兩者低	適合風險承受力較小之投資人
收益型基金	追求穩定收益	固定收益為主如特別股債券	風險很低	不重視資本利得
平衡型基金	重視資本利得和固定收益	分別投資股票和債券	追求風險獲利之均衡	股債比率設限

     5. 以投資目的而言，各類型基金風險高低大小順序：

        高

        ↑     ● 積極成長型基金

      風險    ● 成長型基金

        ↓     ● 成長加收益型基金

        低     ● 收益型基金

     6. 國內基金分類

        (1) 國際股票型：國內募集但投資國外證券市場。

        (2) 債券股票平衡型：用於投資債券及股票。

        (3) 組合型：用於投資國內投信公司所發行的國內外基金，故又稱基金中的基金。

        (4) 指數股票型 (ETF)：基金投資目標為追蹤指數，是屬於被動式管理的基金，其交易方式如同股票，可作多也可作空。

        (5) 指數型：基金投資目標為追蹤指數，是屬於被動式管理的基金，惟其交易須向基金公司依淨值買賣，且該基金只能作多但不能作空。

 

共同基金的投資實務

一、投資共同基金的管道

     1. 證券投資信託基金

        (1) 基金之受益憑證為證券交易法所規範之證券。

        (2) 當投資人向銀行申購基金時，銀行通常以信託受託人的角色，接受投資人的委託投資其指定之基金。

        (3) 此時銀行會依據投資人之指示下單給投信公司（基金經理公司），並將其之信託資金滙給保管機構，因此投資人與銀行訂的是指定用途信託資金之信託契約。

        (4) 在指定用途信託資金的架構下，銀行是以受託人地位在投信公司（基金經理公司）開戶，因此僅須對銀行做一筆交易回報而不須對投資人做多筆交易回報或對投資人的資料建檔。

        (5) 故在指定用途信託資金的架構下，銀行是以受託人地位在投信公司開戶，所簽訂則為投資契約。

     2. 國外基金：投資人要投資國外基金，目前最普遍的方式是以信託方式，委託銀行投資國外基金，因此須與銀行簽訂指定用途信託契約。

二、投資共同基金的各項費用

     1. 基金經理費：直接反映在基金淨值中，屬於基金公司之收入。

     2. 基金保管費：直接反映在基金淨值中，屬於保管公司之收入。

     3. 申購手續費：未反映在基金淨值中，屬於投資人申購基金時所付之管銷費用，在我國多為前收型，也有部份屬於後收型，甚至為鼓勵長期持有而有免繳之情形；若以信託方式向銀行申購基金則稱為「信託手續費」，目前信託手續費也出現遞減式後收型的做法，但僅限於少數特定國外基金（B 股基金）。

     4. 管銷費：直接反映在基金淨值中；為了彌補不能收到申購手續費之損失，基金公司通常會針對 B 股基金收取管銷費用。

     5. 信託管理費：約 0.2％至 0.5％之間。

     6. 轉換手續費：同一日轉換投資基金，多數基金公司採內扣方式收取約 0.5％手續費；而銀行則一律收取約 500 手續費。

     7. 買回手續費及買賣價差：是屬於投資人贖回基金時，基金公司以基金淨值減去一定百分比的價格買回投資人的單位數。相反的，投資人購買基金時，也有基金公司以基金淨值加上一定百分比的價格，賣予投資人。

     8. A 股基金是先收手續費不收管銷費用，B 股基金是後收手續費要收管銷費用。

三、投資共同基金的獲利來源

     共同基金獲利來源有三類：

     1. 資本利得：操作有價證券如股票、債券等，所賺取的買賣價差利潤。

     2. 利息收入：基金資產存放於金融機構、投資債券及票券所獲取的利息。

     3. 股利收入：投資股票所獲取之股票股利或現金股利。

四、投資共同基金的各項風險

     1. 市場風險：係指各種風險因素之波動變化，可能導致資產損失的風險。所以投資地區的景氣、產業榮枯，不論是股票型基金、債券型基金都會產生市場風險。

     2. 利率風險：當市場利率變動所產生的風險，故利率風險影響債券型基金最大，其次是股票型基金。

     3. 產品風險：各種不同類型基金會面臨各自不同的風險。

     4. 匯兌風險：投資國外基金所產生不同幣別轉換之風險，因此投資國內投信發行的國外基金，雖然以台幣計價，仍然有匯兌風險。

五、投資國外基金之稅負

     我國所得稅法採「屬地主義」，若投資國內基金無配發股息，個人就不需申報所得，若投資海外基金則屬海外所得，應依最低稅負制（所得基本稅額條例）課稅，惟依所得基本稅額條例第 12 條：「個人之基本所得額，為依所得稅法規定計算之綜合所得淨額，加計下列各款金額後之合計數：一、未計入綜合所得總額之非中華民國來源所得、依香港澳門關係條例第二十八條第一項規定免納所得稅之所得。但一申報戶全年之本款所得合計數未達新臺幣一百萬元者，免予計入。⋯⋯⋯」。

 

共同基金的運用和挑戰 

一、擬定共同基金投資計劃 - 即利用共同基金進行投資前應先考慮之因素

     1. 風險承擔能力

        (1) 年齡與剩餘投資期間

            A. 通常年齡越小或剩餘投資期間越長，較可投資風險較高之商品，如投資股票。

            B. 通常年齡越大或剩餘投資期間越短，應投資風險較小之商品，故應投資固定收益之商品。

        (2) 家庭狀況：越富有者較有多餘資金，風險承受度較高，較可投資風險高之商品。

        (3) 個性與投資熟悉度：喜歡冒險瞭解投資風險，又願意承擔高風險者，可在適當時機投資較高風險之商品。

     2. 景氣變動狀況

     3. 投資目標

     4. 現有的投資：要根據投資目標定期檢視現有的投資，是否依投資目標進度進行。

二、投資策略與方法

     1. 定期定額投資：

        長期下來便有降低平均投資成本之效果，適合用來做為達成長期理財目標之理財工具，故適合做為達成退休金規劃、子女教育基金等目標之理財工具。

     2. 單筆投資：

        為了分散投資風險，建議若資金許可，可分散投資基金，勿將雞蛋放在同一籃子裡。

三、選擇適合基金時要評估基金表現須考慮下列之因素

     1. 基金經理公司。

     2. 基金資產配置。

     3. 基金經理人。

     4. 基金過去績效表現。惟過去績效表現未必代表未來績效表現。

     5. 基金各項收費。

 

 

 

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