財務報表分析-1

重點聚焦於各種財報分析工具的使用，此為近年來財務分析的必考單元，且占分比例最重。由於此單元的考題，常同時涉及不同的財務比率分析觀念的交叉運用，故應對所有分析公式之基本概念與原理融會貫通，而非一味死記公式，務必熟練。
各項財務比率

短期償債能力分析

使用流動資產還債務的能力。
流動比率(Current Ratio)
定義：
流動資產包含現金、存貨、應收帳款、應收票據、預付費用等一年或一個營業週期以內可變現的資產。流動負債則涵蓋短期應付票據、應付帳款、應付所得稅、應付費用等一年或一個營業週期以內到期，而必須償還的負債。
實質意義：
代表公司每一元的流動負債，有多少流動資產可供償還，係衡量短期償債能力的方法。比率越高，發生短期資金週轉不靈的風險越低，對短期債權人便越有保障。然而，流動比率過高，代表流動資產金額相對過多，可能是資產效率運用不佳之警訊。例如現金過多，恐排擠其他資產之購入或投資，或是存貨以及應帳款金額明顯增加時，代表銷售流程與收現模式恐須檢討。
流動比率＝流動資產/流動負債
速動比率(Quick Ratio)或酸性測試比率(Acid Test Ratio)
定義：
代表公司每一元的流動負債，有多少速動資產可供償還。在流動資產中，存貨與預付費用之變現能力較差，故將此二資產排除，方能有效衡量公司對立即性債務之清償能力。
實質意義：
比率越高，資金週轉不靈的風險越低，對短期債權人越有保障。然而當速動比率過高時，須留意速動資產之品質，是否具備立即之變現能力。
速動比率＝速動資產/流動負債
速動資產=流動資產－存貨－預付費用
現金流量比率(Cash Flow Ratio)
定義：
代表公司以營業活動現金流量來償還流動負債的能力比率越高，短期償債能力就越強。營業現金流量係整年度之動態金額，而非特定時點之靜態金額，此為不同於流動比率與速動比率之處。
實質意義：
營業活動之淨現金流量，完全來自於本業之收支金額，以此衡量短期償債能力，最能突顯公司目前營運狀況，是否足以因應短期之資金缺口。
現金流量比率＝營業活動淨現金流量/流動負債
資產管理能力分析
資產管理比率(Asset Management Ratios)係衡量企業資產之使用效益，如現金週轉率、存貨週轉率、應收帳款週轉率、固定資產週轉率，以及總資產週轉率。
現金週轉率(Cash Turnover Ratio)
定義：
公司持有的每一塊錢，能夠創造多少銷貨收入現金週轉率越高，表示公司對於現金資產之運用越有效率。
實質意義：
目前之現金資產，能夠為公司創造多少營收。然而若週轉率過高，可能隱含現金不足之警訊，恐存在極高之流動性風險。相反地，若週轉率過低，可能隱含閒置資金過多之警訊，公司須積極規劃新的資金用途。
現金週轉率＝銷貨收入/平均現金
其中
平均現金=(期初現金＋期末現金)/"2" 
現金流量比率(Cash Flow Ratio)
定義：
代表公司以營業活動現金流量來償還流動負債的能力比率越高，短期償債能力就越強。營業現金流量係整年度之動態金額，而非特定時點之靜態金額，此為不同於流動比率與速動比率之處。
實質意義：
營業活動之淨現金流量，完全來自於本業之收支金額，以此衡量短期償債能力，最能突顯公司目前營運狀況，是否足以因應短期之資金缺口。
現金流量比率＝營業活動淨現金流量/流動負債
存貨週轉率(Inventory Turnover Ratio)
定義：
公司每一單位存貨，可創造多少銷售量，銷售量越大，銷貨成本越高，存貨週轉率亦越高。
銷貨成本：係已售出商品之原始成本價，而非銷售所需之成本。
銷貨成本=期初存貨＋本期進貨－期末存貨
其中
期初存貨＋本期進貨=可供銷售產品之原始成本價額
實質意義：
銷貨成本越多，代表當期已售出商品越多，存貨量亦隨之減少，存貨週轉率就越高。代表企業在特定期間內，從「進貨」到「出貨」的次數，次數越多，越無存貨囤積的問題。
存貨週轉率＝銷貨成本/平均存貨
其中
平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/"2" 
存貨轉換期間="365天(360天)" /存貨周轉率
應收帳款週轉率(Account Receivable Turnover Ratio)
定義：
公司對客戶每一元的賒銷，可為公司創造多少銷售額，即每讓客戶享有一元的延後付款，可產生多少銷貨收入。
實質意義：
應收帳款週轉率越高，代表公司以賒銷的方式所創造之銷貨收入就越多，即公司賒銷的越多，客戶的錢也付得越快。可用來衡量供於應收帳款品質與管理的優劣。若應收帳款週轉率偏低，則將使應收帳款收現期間越長，代表應收帳款回收的期間拉長。
應收帳款週轉率＝(銷貨收入(賒銷金額))/平均應收帳款
其中
平均應收帳款=(期初應收帳款+期末應收帳款)/"2" 
應收帳款收現期間="365天(360天)" /應收帳款周轉率=平均應收帳款/每日銷貨收入
應付帳款週轉率(Account Payable Turnover Ratio)：
定義：
司在供應商提供之信用期間內，延遲支付之總額。應付帳款週轉率得評估應付帳款之償還速度為何，類似存貨週轉率之概念。由於應付帳款來自於進貨成本，即銷貨成本，因此以銷貨成本為分子，平均應付帳款為分母。
實質意義：
週轉率越高，償還應付帳款的速度越快。由於貨幣具有時間價值，因此欠款越晚支付，對公司越有利，假若能使償還應付帳款之速度減緩，則可降低公司資金調度之壓力。換應付帳款週轉率越低，公司資金運用將越有彈性。應付帳款支付期間，即公司在一年內還每一筆應付帳款平均所花費的時間。
應付帳款週轉率＝銷貨成本/平均應付帳款
其中
平均應付帳款＝(期初應付帳款+期末應付帳款)/"2" 
應付帳款支付(付現)期間＝"365天(360天)" /應付帳款周轉率＝平均應付帳款/每日銷貨成本
固定資產週轉率(Fixed Asset Turnover Ratio)
定義：
公司對機器、廠房、土地等固定資產之使用效率，即每一元之固定資產，可創造多少銷貨金額。
實質意義：
週轉率越高，代表公司越能夠充分利用固定資產來創造利潤，固定資產之產能得以有效發揮。
固定資產週轉率＝銷貨收入/平均固定資產淨額
其中
平均固定資產淨額＝(期初固定資產+期末固定資產)/"2" 
總資產週轉率(Total Asset Turnover Ratio)
定義：
公司所有資產之使用效率，即每一元之資產，得創造多少銷貨金額。
實質意義：
週轉率越高，代表公司越能夠充分利用現有資產來創造利潤，總資產之產能得以有效發揮。然而，總資產週轉率過高，亦可能意味著公司資產不足。
總資產週轉率＝銷貨收入/平均資產總額
其中
平均固定資產淨額＝(期初資產總額+期末資產總額)/"2"