負債管理能力分析

負債管理能力分析

負債管理比率(Debt Management Ratios)主要衡量企業對於財務槓桿(Financial Leverage)使用程度，以衡量公司之舉債空間與未來償債能力，其中涵蓋負債比率、長期資本適足率、利息保障倍數，以及固定費用涵蓋比率：

一、負債比率(Debt Ratio)

1.定義
公司由債權人所出資之資產，佔總資產之比率。
2.實質意義
比率越高，表示公司透過舉債購買資產之比重越高，意味公司自有資金比重越低，對債權人而言，保障越小，且對股東而言，負債比率越高，代表股東承受之財務風險亦越高。相反地，負債比率越低，公司之財務風險越低，然而可能反映出公司未能充分善用財務槓桿，積極創造獲利機會。
負債比率＝負債總額/資產總額

二、權益比率(Equity Ratio)

1.定義：
每一元的資產中，有多少比重來自於股東權益，又稱為股東權益對總資產比率(Equity to Total Assets Ratio)或自有資金比率與淨值比率(Net Worth Ratio)。
2.實質意義：
負債比率越高，權益比率便越低；若負債比率越低，則權益比率便越高，此時對債權人越有保障（因為公司有較多的自有資金可承擔負債成本），股東承擔的財務風險越小。
權益比率＝股東權益總額/資產總額

三、負債權益比(Debt to Equity Ratio)

1.定義：
衡量公司之負債金額與權益資金之相對比重。
2.實質意義：
每使用一元的權益資金，可對外舉借多少負債，又稱之為槓桿比率(Leverage Ratio)。負債權益比越高，公司資金來源越依賴負債，自有資金就越少，對債權人而言，較無保障。
負債權益比＝負債總額/股東權益總額＝負債比率/權益比率

四、權益乘數(Equity Multiplier)

1.定義：
資產總額，為權益資金的多少倍。
2.實質意義：
又稱為財務槓桿比率(Financial Leverage Ratio)。公司每一元的權益資金，可透過財務槓桿購入幾倍的資產。乘數越大，公司舉債比重越高，槓桿程度越大。
權益乘數＝資產總額/股東權益總額＝(負債總額＋股東權益總額)/股東權益總額＝負債權益比+1

五、長期資本適足率(Long-term Capital Adequacy Ratio)

1.定義：
非流動資產，佔長期資本總額之比重。
2.實質意義：
衡量長期資金用途（分子）與長期資金來源（分母）的配合程度。小於1者，代表長期資金舉借過多，且未充分發揮其用途，此時須留意資金是否流向無效率或高風險的管道。大於1者，代表公司舉借了部分的短期資金來進行長期用途，此時須留意”以短支長”所存在的風險。
長期資本適足率＝(固定資產+長期投資)/(股東權益+長期負債)

六、利息保障倍數(Times Interest Earned Ratio;TIE)

1.定義：
又叫涵蓋比率(Coverage Ratio)，用以衡量公司營業活動所產生之盈餘，是否足以負擔融資利息費用。
2.實質意義：
融資活動產生之利息費用，須定期支付給債權人，因此公司之盈餘，須優先支付利息費用。倍數越高，表示公司支付利息之能力越強。
利息保障倍數＝息前稅前盈餘EBIT/利息費用＝(稅前淨利+所得稅費用+利息費用)/利息費用

七、固定費用涵蓋比率(Fixed Charge Coverage Ratio)

1.定義：
衡量公司營業活動之盈餘，是否足以負擔固定費用。諸如利息、租賃費用，以及即將到期的負債償債基金提撥。
2.實質意義：
涵蓋比率越高，公司支付固定費用的能力就越強；涵蓋比率越低，代表公司越有可能在盈餘減少時，無法負擔固定費用的支出。
固定費用涵蓋比率＝(息前稅前盈餘+租賃費用)/固定費用
其中
固定費用=利息費用＋租賃費用＋償債基金支付/(1-稅率)